Цене племенитих метала биле су неутралне. Иако су се цене злата, сребра, платине и паладијума опоравиле од недавних падова, оне нису порасле.
Почео сам своју каријеру на тржишту племенитих метала раних 1980-их, непосредно након фијаска Нелсона и Бункера у њиховој потрази за монополом на сребро. Одбор ЦОМЕКС-а одлучио је да промени правила за Хунтса, који је повећавао позиције на фјучерсу, користећи маржу да купи више и подижући цене сребра. 1980. године, правило само за ликвидацију зауставило је тржиште бикова и цене су пале. У одбору директора ЦОМЕКС-а налазе се утицајни берзански трговци и руководиоци водећих дилера племенитих метала. Знајући да се сребро спрема срушити, многи чланови одбора су трептали и климали главом док су обавештавали своје трговачке столове. Током турбулентних времена сребра, водеће компаније су се обогатиле кроз успоне и падове. Пхилип Бротхерс, где сам радио 20 година, зарадио је толико новца тргујући племенитим металима и нафтом да је купио Саломон Бротхерс, водећу институцију за трговину обвезницама и инвестиционо банкарство на Волстриту.
Све се променило од 1980-их. Глобална финансијска криза из 2008. уступила је место Додд-Франк акту из 2010. Многи потенцијално неморални и неетички поступци који су били дозвољени у прошлости постали су незаконити, са казнама за оне који пређу границу у распону од високих новчаних казни до затвора.
У међувремену, најзначајнији развој на тржишту племенитих метала последњих месеци догодио се у америчком савезном суду у Чикагу, где је порота прогласила двојицу високих руководилаца ЈПМоргана кривим по неколико оптужби, укључујући превару, манипулацију ценама робе и превару финансијских институција. . механизам. Оптужбе и осуде односе се на изразито и потпуно незаконито понашање на тржишту фјучерса племенитих метала. Трећем трговцу требало би да се суди у наредним недељама, а трговци из других финансијских институција су већ осуђени или проглашени кривим од пороте у протеклих неколико месеци и година.
Цене племенитих метала не иду нигде. ЕТФС Пхисицал Прециоус Метал Баскет Труст ЕТФ (НИСЕАРЦА:ГЛТР) држи четири племенита метала којима се тргује у одељењима ЦМЕ ЦОМЕКС и НИМЕКС. Недавно је суд прогласио кривима високорангиране запослене у водећој светској кући за трговину племенитим металима. Агенција је платила рекордну казну, али су менаџмент и извршни директор избегли директну казну. Џејми Дајмон је угледна фигура са Волстрита, али оптужбе против Џеј Пи Моргана постављају питање: Да ли је риба трула од почетка до краја?
Федерална тужба против двојице највиших руководилаца и продавца ЈПМоргана отворила је прозор у глобалну доминацију финансијске институције на тржишту племенитих метала.
Агенција се нагодила са владом много пре почетка суђења, плативши казну од 920 милиона долара без преседана. У међувремену, докази које је пружило Министарство правде САД и тужиоци показали су да је ЈПМорган „остварио годишњи профит између 109 милиона и 234 милиона долара између 2008. и 2018. Банка је 2020. године остварила профит од милијарду долара тргујући златом, сребром, платином и паладијумом, јер је пандемија подигла цене и „створила могућности за арбитражу без преседана“.
ЈПМорган је клириншки члан лондонског тржишта злата, а светске цене се одређују куповином и продајом метала по вредности у Лондону, укључујући и предузећа ЈПМорган. Банка је такође главни играч на америчким ЦОМЕКС и НИМЕКС фјучерс тржиштима и другим центрима за трговање племенитим металима широм света. Клијенти укључују централне банке, хеџ фондове, произвођаче, потрошаче и друге главне учеснике на тржишту.
У представљању свог случаја, влада је повезала приходе банке са појединачним трговцима и трговцима, чији су се напори одлично исплатили:
Случај је открио значајне зараде и исплате током периода. Банка је можда платила казну од 920 милиона долара, али је добит била већа од штете. У 2020., ЈПМорган је зарадио довољно новца да исплати владу, остављајући преко 80 милиона долара.
Најозбиљније оптужбе са којима се трио ЈПМорган суочио биле су РИЦО и завера, али је тројац ослобођен оптужби. Порота је закључила да јавни тужиоци нису успели да покажу да је намера била основ за осуду за заверу. Пошто је Џефри Руфо оптужен само за ове оптужбе, он је ослобођен.
Мајкл Новак и Грег Смит су друга прича. У саопштењу за јавност од 10. августа 2022, Министарство правде САД је написало:
Савезна порота за северни округ Илиноиса данас је прогласила двојицу бивших трговаца племенитим металима ЈПМорган кривим за превару, покушај манипулације ценама и обману током осам година у шеми манипулације тржиштем која укључује фјучерс уговоре о племенитим металима који укључују хиљаде илегалних трансакција.
Грег Смит, 57, из Скарсдејла у Њујорку, био је извршни директор и трговац ЈПМоргановог одељења за драгоцене метале у Њујорку, према судским документима и доказима представљеним на суду. Мајкл Новак, 47, из Монтклера, Њу Џерси, је генерални директор који води глобално одељење за племените метале ЈПМорган-а.
Форензички докази су показали да су од око маја 2008. до августа 2016. окривљени, заједно са другим трговцима у одељењу за племените метале ЈПМорган-а, били укључени у опсежну обману, манипулацију тржиштем и лажне шеме. Оптужени су постављали налоге које су намеравали да пониште пре извршења како би гурнули цену налога који су намеравали да испуне на другу страну тржишта. Оптужени учествују у хиљадама лажног трговања фјучерс уговорима за злато, сребро, платину и паладијум којима се тргује на њујоршкој робној берзи (НИМЕКС) и робној берзи (ЦОМЕКС), којима управљају робне берзе компанија ЦМЕ групе. уноси на тржиште лажне и обмањујуће информације о стварној понуди и потражњи за фјучерс уговорима за племените метале.
„Данашња пресуда пороте показује да ће они који покушавају да манипулишу нашим јавним финансијским тржиштима бити кривично гоњени и позвани на одговорност“, рекао је помоћник главног тужиоца Кенет А. Полит млађи из Одељења за кривична дела Министарства правде. „Према овој пресуди, Министарство правде осудило је десет бивших трговаца финансијским институцијама на Волстриту, укључујући ЈПМорган Цхасе, Банк оф Америца/Меррилл Линцх, Деутсцхе Банк, Банк оф Нова Сцотиа и Морган Станлеи. Ове пресуде наглашавају посвећеност Одељења кривичном гоњењу оних који поткопавају поверење инвеститора у интегритет наших тржишта робе.”
„Током година, оптужени су наводно дали хиљаде лажних поруџбина за племените метале, стварајући трикове како би намамили друге у лоше послове“, рекао је Луис Кесада, помоћник директора ФБИ-јевог Одељења за кривичне истраге. „Данашња пресуда показује да без обзира колико сложен или дугорочан програм, ФБИ настоји да приведе правди оне који су умешани у такве злочине.
Након тронедељног суђења, Смит је проглашен кривим по једној тачки за покушај намештања цена, једној тачки за превару, једној тачки за превару у роби и осам тачака оптужнице за превару која укључује финансијску институцију. Новак је проглашен кривим по једној тачки за покушај намештања цена, једној тачки за превару, једној тачки за робну превару и 10 тачака за жичану превару која укључује финансијску институцију. Датум изрицања пресуде још није одређен.
Још двојица бивших трговаца племенитим металима ЈПМорган, Џон Едмондс и Кристијан Трунц, раније су осуђени у повезаним случајевима. У октобру 2018, Едмондс се изјаснио кривим по једној тачки за превару у вези са робом и једној тачки за заверу ради чињења преваре банковним трансфером, преваре у роби, намештања цена и обмане у Конектикату. У августу 2019. Тренц се изјаснио кривим по једној тачки за заверу ради чињења преваре и једној тачки за превару у источном округу Њујорка. Едмондс и Трунц чекају изрицање пресуде.
У септембру 2020, ЈПМорган је признао да је починио жичану превару: (1) незаконита трговина фјучерс уговорима племенитих метала на тржишту; (2) незаконито трговање на тржишту америчких трезорских фјучерса и секундарном тржишту трезора САД и секундарном тржишту обвезница (ЦАСХ). ЈПМорган је склопио трогодишњи споразум о одложеном кривичном гоњењу према којем је исплатио више од 920 милиона долара кривичних казни, кривичног гоњења и реституције жртава, а ЦФТЦ и СЕЦ су објавили паралелне резолуције истог дана.
Случај је истражила локална канцеларија ФБИ у Њујорку. Одељење Комисије за трговину робним фјучерсима пружило је помоћ по овом питању.
Случај воде Ави Перри, шеф одељења за тржишне преваре и велике преваре, и судски адвокати Метју Саливан, Луси Џенингс и Кристофер Фентон из Одељења за преваре Кривичног одељења.
Електронска превара која укључује финансијску институцију је озбиљан прекршај за званичнике, кажњив новчаном казном до милион долара и казном затвора до 30 година, или обоје. Порота је прогласила Мајкла Новака и Грега Смита кривим за више злочина, заверу и превару.
Мајкл Новак је највиши извршни директор ЈПМоргана, али има шефове у финансијској институцији. Случај владе зависи од сведочења малих трговаца који су признали кривицу и сарађивали са тужиоцима како би избегли строже казне.
У међувремену, Новак и Смит имају шефове у финансијској институцији, који заузимају позиције до укључујући и генералног директора и председника Џејмија Дајмона. Тренутно има 11 чланова у управном одбору компаније, а казна од 920 милиона долара је свакако била догађај који је изазвао дискусију у управном одбору.
Председник Хари Труман је једном рекао: „Овде се одговорност завршава. До сада, ЈПМорган-ова уверења нису чак ни објављена, а одбор и председник/извршни директор су ћутали на ту тему. Ако се долар заустави на врху ланца, онда у погледу управљања, управни одбор има бар неку одговорност за Џејмија Дајмона, који је платио 84,4 милиона долара 2021. Једнократни финансијски злочини су разумљиви, али поновљени злочини преко осам године или више су друга ствар. До сада, све што смо чули од финансијских институција са тржишном капитализацијом од скоро 360 милијарди долара су цврчци.
Манипулација тржиштем није ништа ново. У своју одбрану, адвокати Новака и господина Смита су тврдили да је обмана била једини начин на који трговци банака, под притиском менаџмента да повећају профит, могу да се такмиче са компјутерским алгоритмима у будућности. Порота није прихватила аргументе одбране.
Манипулација тржиштем није ништа ново за племените метале и робу, и постоје најмање два добра разлога зашто ће се наставити:
Последњи пример недостатка међународне координације о регулаторним и правним питањима је везан за глобално тржиште никла. Кинеска компанија је 2013. године купила Лондонску берзу метала. Почетком 2022. године, када је Русија извршила инвазију на Украјину, цене никла су скочиле на највиши ниво од преко 100.000 долара по тони. До повећања је дошло због чињенице да је кинеска компанија за никл отворила велику кратку позицију, спекулишући о цени обојених метала. Кинеска компанија је забележила губитак од 8 милијарди долара, али је на крају изашла са губитком од само око милијарду долара. Берза је привремено обуставила трговање никлом због кризе изазване великим бројем кратких позиција. Кина и Русија су важни играчи на тржишту никла. Иронично, ЈПМорган је у преговорима о ублажавању штете од кризе никла. Поред тога, испоставило се да је недавни инцидент са никлом био манипулативни чин који је довео до тога да су многи мањи учесници на тржишту претрпели губитке или смањили профит. Профит кинеске компаније и њених финансијера утицао је на друге учеснике на тржишту. Кинеска компанија је далеко од канџи регулатора и тужилаца у САД и Европи.
Док ће низ тужби које терете трговце за превару, превару, манипулацију тржиштем и друге оптужбе натерати друге да двапут размисле пре него што се упусте у незаконите активности, други учесници на тржишту из нерегулисаних јурисдикција ће наставити да манипулишу тржиштем. Погоршање геополитичког пејзажа може само повећати манипулативно понашање јер Кина и Русија користе тржиште као економско оружје против западноевропских и америчких непријатеља.
У међувремену, прекинути односи, инфлација на највишем нивоу у деценијама и основе понуде и тражње сугеришу да ће племенити метал, који је био у порасту више од две деценије, наставити да бележи све више падове и максимуме. Злато, главни племенити метал, достигло је дно 1999. по цени од 252,50 долара по унци. Од тада је свака већа корекција прилика за куповину. Русија на економске санкције одговара саопштавањем да је један грам злата подржан са 5.000 рубаља. Крајем прошлог века, цена сребра од 19,50 долара била је мања од 6 долара по унци. Платина и паладијум долазе из Јужне Африке и Русије, што би могло да изазове проблеме у снабдевању. Суштина је да ће племенити метали остати имовина која има користи од инфлације и геополитичких превирања.
Графикон показује да ГЛТР садржи физичке полуге злата, сребра, паладијума и платине. ГЛТР управља имовином од преко 1,013 милијарди долара по цени од 84,60 долара по акцији. ЕТФ тргује у просеку са 45.291 акција дневно и наплаћује накнаду за управљање од 0,60%.
Време ће показати да ли ће генерални директор ЈПМоргана платити ишта за казну од скоро 1 долар и осуде двојице највећих трговаца племенитим металима. Истовремено, статус кво једне од водећих светских финансијских институција помаже да се одржи статус кво. Савезни судија ће осудити Новака и Смита 2023. по савету одељења за условну казну пре изрицања пресуде. Недостатак казненог досијеа могао би довести до тога да судија пару изрекне казну далеко испод максималне, али збир значи да ће одслужити казну. Трговци су ухваћени у кршењу закона и платиће цену. Међутим, риба има тенденцију да труне од почетка до краја, а менаџмент се може извући са скоро милијарду долара акцијског капитала. У међувремену, манипулација тржиштем ће се наставити чак и ако ЈПМорган и друге велике финансијске институције делују.
Хецхт Цоммодити Репорт је један од најсвеобухватнијих извештаја о роби који су данас доступни од водећих аутора у областима робе, девиза и племенитих метала. Моји недељни извештаји покривају кретања на тржишту преко 29 различитих роба и нуде биковске, медвеђе и неутралне препоруке, савете за усмерено трговање и практичне увиде за трговце. Нудим одличне цене и бесплатну пробну верзију на ограничено време за нове претплатнике.
Енди је радио на Вол Стриту скоро 35 година, укључујући 20 година у продајном одељењу Пхилип Бротхерс (касније Саломон Бротхерс, а затим део Цитигроуп-а).
Откривање: Ја/немамо позиције у акцијама, опцијама или сличним дериватима ни у једној од поменутих компанија и не планирамо да заузмемо такве позиције у наредна 72 сата. Написао сам овај чланак сам и изражава моје мишљење. Нисам добио никакву надокнаду (осим Сеекинг Алпха). Немам никакав пословни однос ни са једном од компанија наведених у овом чланку.
Додатно обелодањивање: Аутор је имао позиције у фјучерсима, опцијама, ЕТФ/ЕТН производима и робним акцијама на тржиштима роба. Ове дуге и кратке позиције имају тенденцију да се мењају током дана.